КРЕДИТ ПОД ЗАЛОГ НЕДВИЖИМОСТИ ПО СТАВКЕ 11,99%
БЕЗ ПОДТВЕРЖДЕНИЯ ДОХОДА
+7 (495) 509-64-68
Для звонков по Москве
+7 (903) 509-64-68
Для звонков с мобильных по РФ
ул. Архитектора Власова д.13 корп.3
КРЕДИТ ПОД ЗАЛОГ НЕДВИЖИМОСТИ ПО СТАВКЕ 11.99%
БЕЗ ПОДТВЕРЖДЕНИЯ ДОХОДА
+7 (495) 509-64-68
Для звонков по Москве
+7 (903) 509-64-68
Для звонков с мобильных по РФ
ул. Архитектора Власова д.13 корп.3

Sberbank CIB допустил ослабление рубля перед выплатами дивидендов

Приближающийся сезон выплаты дивидендов может ослабить рубль, считает аналитик Sberbank CIB Искандер Луцко. Он прогнозирует, что треть дивидендов акционеры направят на покупку валюты

«В период с настоящего момента по начало августа более 45 компаний должны выплатить заключительные дивиденды за 2015 год. По нашим оценкам, предстоящие выплаты превысят в общей сложности 820 млрд руб., что эквивалентно $12,7 млрд», — пишет в своем обзоре аналитик Sberbank CIB Искандер Луцко.

Он ожидает, что акционеры конвертируют в валюту почти $4 млрд, или 30% совокупных рублевых дивидендов за 2015 год. По закону компании, зарегистрированные в РФ, должны выплачивать дивиденды в рублях, однако иностранные акционеры, в том числе держатели депозитарных расписок, традиционно конвертируют полученные средства в валюту.

«Наибольшие риски для рубля в июне, поскольку многие иностранные акционеры хеджируются и захотят воспользоваться привлекательным курсом и заранее купить валюту в преддверии основных дивидендных выплат», — добавляет Луцко.

Аналитик отмечает, что эта оценка не учитывает выплаты дивидендов непубличными компаниями, что может составлять весьма значительную сумму. Он полагает, что спрос на валюту с учетом всех выплат акционерам может достигать $13 млрд. Это может негативно отразиться на курсе рубля.

Как полагает Луцко, при сохранении текущей цены на нефть и отсутствии других факторов (решения ФРС о повышении ставки, выхода Великобритании из ЕС, ужесточения санкций и пр.) курс доллара в июне может вырасти до 67 руб. «Дополнительное давление на рубль могут оказать выплаты внешнего долга, объем которых в июне составит $6,2 млрд согласно оценке ЦБ по фактическим платежам», — сказал он.

В июле обратная ситуация: поддержку рублю могут оказать продажи валюты от экспортеров для выплат самих дивидендов, курс рубля может вернуться к текущим значениям. Чтобы произвести рублевые выплаты, многим экспортерам придется занять в рублях. На этот же период приходятся налоговые платежи, которые также увеличат спрос компаний на рубли и поддержат национальную валюту. В июне—августе 2016 года компании должны заплатить 3,6 трлн руб. «По нашим оценкам, экспортеры могут продать до $15 млрд для предстоящих выплат по дивидендам и налогам», — пишет Луцко.

«Пик выплат дивидендов будет в июле—августе, но сейчас, в условиях роста цен на нефть, влияние этого фактора на рубль будет незначительным», — считает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По ее словам, рубль сейчас находится в «состоянии равновесия», поэтому от курсов валют не ждут в ближайшей перспективе каких-то драматических изменений.
Поступление дивидендов госкомпаний в бюджет России в 2016 году будет ниже 400 млрд руб., сообщил 26 мая глава Минфина Антон Силуанов. «В этом году принято решение правительства о том, что дивиденды платятся из расчета наибольшего результата, рассчитанного по международным стандартам бухгалтерского учета или по российским стандартам, из расчета 50% прибыли. По ряду компаний были приняты индивидуальные решения», — цитирует министра агентство «Прайм». «Соответственно, на эту сумму планируемый размер дивидендов (в 2016 году. — РБК) будет уменьшен. Мы планировали получить более 400 млрд руб. дивидендов, сейчас эта сумма будет соответственно ниже этой величины», — сказал министр.

По оценке главного экономиста по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олега Кузьмина, приток или вывод из страны суммы около $5 млрд может изменить курс доллара на 1 руб.

«В 2015 году рубль не получил поддержки за счет налогов и дивидендов из-за падения цены на нефть и укрепления доллара», — отмечает Луцко. В июне—августе 2015 года курс доллара на Московской бирже вырос почти на 13 руб., показав пик в середине августа на уровне 69,1 руб.

Наиболее значительные выплаты с последующей конвертацией дивидендов в валюту ожидаются в таких компаниях, как «Газпром», МТС, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, «Норильский никель» и «Роснефть». Только одному «Газпрому» предстоит выплатить своим акционерам в начале августа 181 млрд руб., «Роснефть» в середине июля должна будет выплатить дивиденды на 124 млрд руб. При этом, как отмечает Луцко, наибольшее влияние на валютный рынок окажет «Газпром», у которого сократились свободные денежные средства в результате снижения цен на энергоносители и больших затрат на капвложения.

В прошлом году, по расчетам Sberbank CIB, получатели дивидендов конвертировали в валюту $4,5 млрд.

Заказать обратный звонок

Менеджер перезвонит Вам в течение 10 минут

Контакты

Группа Компаний «Столичный Финансовый Альянс»

Адрес: 117335, г. Москва, ул. Архитектора Власова д.13 корп. 3

Тел.: +7(495) 509 6468

E-mail: info@capital-finances.ru